上个月，安踏体育发出欲收购“始祖鸟”母公司Amer Sports的意向。10月11日，有了新的进展，安踏体育再度发布公告，已经向Amer Sports展开讨论。
安踏体育虽然近几年营收增长较快，并且拥有FILA、迪桑特，以及可隆、2017年收购的童服品牌小笑牛等，都属于安踏公司在中高端产品，但由于门店主要集中在三四线城市，始终无法摆脱“土味”标签。收购Amer Sports，似乎也是为了安踏体育户外高端品牌缺口。
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包括收购奢侈级品牌始祖鸟
9月12日，董事会确认安踏连同私募股权投资基金方源资本，向芬兰公司亚玛芬体育（Amer Sport）发出无约束力的初步意向：将按每股40欧元、共计约47亿欧元的价格，以现金方式收购亚玛芬的全部股份。
10月11日晚间，安踏体育再度发布公告，对收购芬兰公司Amer Sports Corporation（旗下拥有奢侈级户外装备品牌“始祖鸟”）作出说明，已与Amer Sports、方源资本及其各自的顾问展开若干讨论，只在探讨是否存在开展正式流程的基础，以促进或有收购的进行。
有媒体猜测，之所以现在斥资收购，或与北京冬奥会周期有关。Amer Sports旗下拥有大量运动户外品牌，被广大登山、滑雪爱好者所熟知。因此，安踏体育巨资收购，可能是在提前布局，以备2022年借助北京冬奥会“东方”。
Amer Sports是总部位于赫尔辛基的芬兰公司，成立于1950年，早年是一家工业公司，在1974年开始布局体育业务，通过收购冰球器材和保护装备制造商Koho开始进军体育运动装备行业。目前已经是一家体育用品生产和营销的跨国公司。
（图片来源创业家传媒）
Amer Sports旗下拥有加拿大户外装备品牌Arc'teryx（始祖鸟）法国山地户外越野品牌Salomon（萨洛蒙）、美国网球装备品牌Wilson（威尔逊）、奥地利滑雪板品牌Atomic Skis、奥地利滑雪装备品牌Atomic、芬兰运动腕表等户外装备品牌Suunto和美国跑步机品牌Precor等。上述七个是Amer Sports旗下最为招牌的品牌。
加拿大运动品牌始祖鸟被称为奢侈级户外装备品牌，冲锋衣，是很多冰雪运动的首选；法国山地户外越野品牌萨拉蒙，以生产滑雪系列产品而闻名世界，是多为奥运冠军的首选品牌。
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安踏收购Amer Sport是一场豪赌
2017年，Amer Sports营收为27.09亿欧元（以小编发稿日汇率计算约216.66亿人民币），净利为9290万欧元（以小编发稿日汇率计算约7.43亿人民币）。而安踏2017年营收为167亿人民币，净利30.9亿元。
2018年1~6月，Amer Sports的营收同比下降了5%达到11.07亿欧元，剔除汇率因素来看，营收同比增长2%，净利为-430万欧元，去年同期为-500万元。
并且今年1~6月，Amer Sports的毛利率为45.6％，其中户外业务占总销售额的55%，球类运动（仅Wilson）占31％，健体装备（Fitness）占14%。
Amer Sports的营收情况，在2017和2018年二季度都出现两千多万的净利亏损，但在一季度又均是盈利状态，是较为季节性的。
值得一提的是，Amer Sports用于市场营销的费用是高于行业常态的，今年上半年，截止6月花了3.54亿欧元用于销售和市场营销，占其营收的32%，远高于阿迪达斯的13.5%和安踏的11.7％。但是高营销投入并未提高销售量。
不难看出， Amer Sports营收增长明显已经陷入停滞，似乎已进入瓶颈期
对此情况，安踏此次收购Amer Sports，无疑也是一场豪赌。
以每股40欧元计算，交易总价达46.6亿欧元（约合371亿元人民币），而截至2018年6月30日，安踏体育现金及银行结存为69.32亿元，约为交易总价的18.68%，也就是说，安踏体育的现金只够支付不到两成的交易对价。
8月,从安踏体育发布的2018上半年中报看到，营收增长44.1%，达到 105.5亿元，突破百亿;股东应占净利润增长34.0%至19.4亿元，毛利率达54.3%创下历史新高。
据了解，安踏体育是与方源资本联合收购，目前双方出资比例并不清楚。若安踏体育提供80%的资金，即296.8亿元，上市公司还需要筹资227.48亿元；若安踏体育提供50%的资金，上市公司还需要筹资116.18亿元。
基于Amer Sports净销售额增长基本停滞的状态。收购完成后，安踏体育不仅财务负担更重，合并报表后，Amer Sports恐怕也将拖累上市公司的业绩增长。因此，即使成功“吞下”Amer Sports，安踏也将面临多品牌整合、改善营运能力等诸多考验。
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“多品牌”战略部署下一步
在安踏体育的2018中期报告中，安踏体育频繁强调其“多品牌”战略，这并不是安踏收购了。
安踏体育，旗下包括安踏、安踏儿童、FILA、FILA KIDS、DESCENTE、SPRANDI及NBA等子品牌。
且旗下各品牌各有定位，分別专攻大众成人及大众儿童体育用品市场；FILA是高端时尚体育用品品牌，而FILA KIDS则提供高端儿童体育用品；DESCENTE是专注高端市场的高性能专业体育用品品牌。